恒行娱乐
恒行注册 恒行登录
联系我们
公司名称:恒行娱乐集团有限公司
公司地址:山东省威海市恒行娱乐集团
电话:15839351711
传真:400-3935-1711
邮箱:39351711@qq.com
集团网址:http://www.sdsge.com
经营范围
新闻中心
 
内容详情
大消费行情能否持续?2020年新财富最佳分析师最新观点来了!
作者:admin    发布于:2021-01-14 12:10   

  大消费行情能否持续?2020年新财富最佳分析师最新观点来了!这些A股顶尖分析师对市场的观点、行业的剖析以及重点关注的股票,对大家投资或许有帮助。

  近期,白酒、食品饮料等大消费板块一骑绝尘,本篇文章整理了大消费各细分行业最佳分析师最新研报中的观点,仅供投资者参考。

  第一名广发证券(王永锋、王文丹、刘景瑜等)

  1、优质企业稀缺性持续加强,消费龙头有望演绎长期牛市。行业集中度提升趋势明显,推动龙头定价权和盈利能力持续提升,优质企业稀缺性持续加强。短期来看,我们预计2021年经济将明显复苏,拉动终端需求恢复。且2021年原材料成本上涨压力较大,有望拉动食品饮料提价。

  2、第四轮白酒牛市延续,紧握行业龙头、关注部分改革驱动的弹性品种。消费升级、集中度提升和酱香酒扩容是未来白酒行业三大结构性趋势。

  (1)高端酒格局最优,最为符合消费升级和集中度提升的逻辑,在疫情下茅台、五粮液和国窖20年前三季度业绩仍实现了双位数的增长。

  (2)2021年经济复苏,行业竞争较宽松,部分改革驱动的酒企如洋河、酒鬼酒以及口子窖和今年受疫情影响较大的顺鑫可能有较高弹性。

  (3)次高端行业随着地产酒龙头和酱香酒入局,竞争有所加剧,建议重点关注2021年即将上市的酱香新股郎酒和国台、清香型龙头山西汾酒以及基地市场牢固的地产酒龙头古井贡和今世缘。

  3、食品持续稳健增长,继续看好竞争优势加强的龙头。

  (1)调味品收入未来5年有望复合增长10%。伴随餐饮复苏,21年行业有望恢复性增长。原材料上涨压力有望推动新一轮涨价潮。

  (2)餐饮供应链是未来5年高成长赛道,颐海、天味、日辰、安井、三全等龙头有望受益。

  (3)乳制品收入未来5年有望复合增长5%左右。我们预计21年原奶价格继续温和上涨,双寡头竞争有望趋缓。

  (4)啤酒行业收入未来10年有望复合增长4%,受益高端化加速未来5年进入利润加速释放期。21年成本压力提升将推动企业提价。

  (5)包装水收入未来5年复合增长11%,CR3有望持续提升。

  投资建议:乐观看待板块跨年行情及旺季行情,进一步关注白酒、啤酒、乳业、调味品等提价动作落地,以及经销商大会规划出台催化。

  我们继续建议结合需求复苏和成本传导的两大主线,随着白酒、啤酒、调味品等多个子行业提价动作落地,我们对近期板块催化剂及明年业绩保障性更加乐观。下周步入各家酒企经销商大会密集反馈期,加大关注明年规划出台带来的催化。

  板块排序上,当前继续优先推荐白酒和啤酒板块,食品板块首推乳业。

  1)白酒板块:紧握高端白酒,逢低布局次高端龙头。行业风险充分降低后,当前高端白酒茅台增长规划、批价上行幅度和国窖收入增速,均可能超预期,同时乐观看待外资长线资金对估值的推动。标的组合上,我们继续推荐茅台、、老窖,精选次高端龙头逢低布局,21H1需求低基数下高增长,推荐古井、汾酒、,关注洋河、顺鑫、的预期修复。

  2)啤酒板块:内资高端化的拐点之战,仍有大量持续超预期潜力点,重申强推板块。预计啤酒今年开始步入三年盈利加速提升期,市场认知尚未充分,仍具备大量持续超预期潜力点,高估值具备充分消化能力,同时建议关注内资啤酒在高端市占率加速提升的趋势,重申强推华润(H股)、青啤(A+H),关注重啤。

  3)食品板块:结合估值安全边际,首推乳业龙头伊利。原奶价格大幅上涨及需求快速恢复背景下,伊利继低温产品提价后,常温促销全面减少,甚至部分常温产品试点提价,费用收缩及提价推动,来年净利率修复具备超预期潜力,我们看好伊利市值明年站上3000亿元。其他食品板块持续精选估值回落至合理,且来年需求可延续的标的,推荐安琪(持续受益出口业务高增、及提价保障,400亿市值以内安全边际充足)、双汇(肉制品业务利润引擎重启)、桃李(疫情受损恢复)、榨菜(渠道下沉扩展份额、提价保障),关注恒顺(改革推进)/安井(高估值高增长,以时间换空间)/汤臣(低估值改善)。 风险提示:流动性政策收紧、终端需求回落、成本上涨初期业绩承压。

  白酒板块:十四五规划元年开门红可期,高端白酒继续享受价格红利,估值中枢仍在提升通道。2021年是十四五规划元年,叠加疫情影响,开门红值得期待。

  高端白酒仍将充分享受价格红利,其中茅台价格有望稳中微升,易涨难跌,五粮液老窖充分享受天花板上移红利,叠加自身经营努力,有望取得更快增速。

  食品板块:20年估值扩张明显,来年关注赛道红利和成长潜力。与白酒行情对冲+居家消费受益,让食品板块20年估值扩张明显,餐饮相关的调味品和速冻最为明显。我们建议关注赛道红利,仍然认为调味品/卤味/奶粉赛道是最佳的商业模式,前两者估值水平虽不算低,但未来有望依靠业绩消化估值,同时赛道足够好,可适当增加对追随者的跟踪与布局。疫情受损的行业(乳业/啤酒/饮料/烘焙),以及高增速行业(速冻/奶酪),来年有望呈现报表高增长,关注季报业绩节奏及对应估值水平,择机布局。对于疫情受益且估值提升的个股,若市场线性外推当期增速,我们则建议给予更加保守的盈利预测,谨防业绩不达预期。

  投资策略:手持好赛道,紧盯高成长(疫情受损or行业高增)

  1)最佳赛道机会:白酒/调味品/卤味/奶粉。白酒首推高端茅五泸,推荐汾古洋今,关注ST舍得反转可能;调味品首推海天,推荐中炬恒顺榨菜,关注安琪;卤味连锁首推绝味,关注周黑鸭反转;奶粉首推飞鹤。

  2)高成长机会:疫情受损or行业高增疫情受损:乳制品(伊利/蒙牛)、啤酒板块(首推华润,推荐青啤)、大消费行情能否持续?2020年饮料板块(首推饮料农夫,关注奶茶行业改善),关注桃李Q2开始收入改善。

  行业高增:关注安井/妙可/盐津高成长性,择机布局。

  1、国内外经济稳健复苏,疫苗落地助推乐观预期先行中国及全球经济稳健复苏,经济实体将受益于出口、商品销售和服务业的持续回暖。

  1)国内方面:连续8个月内,我国PMI指数处于扩张区间,市场活跃度持续提升。今年10月,我国制造业PMI指数为51.4%,环比回落0.1pct;非制造业PMI指数为56.2%,环比提升0.3pct。

  2)国际方面:美国大选落地,中美外部因素趋于缓和,全球经济稳健向好,海外资金有望回流改善资金环境。疫苗落地降低市场担忧情绪,助推市场预期先行。

  站在当前关键时点远眺,我们认为未来三个季度可选消费优于必选。远眺未来可选消费更强,疫苗落地缓解市场担忧情绪,乐观预期先行。

  2、乐观预期将带动酒店、餐饮、黄金珠宝、百货&免税&出境游、化妆品、跨境电商行业

  1)、酒店:行业持续复苏,周期上行、结构优化机遇凸显。龙头加速拓店,产品结构升级,降费提质增效,边际改善显著。

  2)、餐饮:消费全面复苏,刚性餐饮需求率先恢复。头部优质餐企加速拓店,标准化连锁扩张抓住行业洗牌期。

  3)、黄金珠宝:疫情加速龙头集中,催生珠宝直播电商新模式。疫苗加速婚庆刚需释放,行业有望呈现逐季恢复趋势。

  4)、百货&免税&出境游:免税加持利好百货业态,疫苗推出释放出境需求。百货龙头加速恢复,免税加持辐射全国。疫苗推出有望解除出境游限制,将直接刺激出境游需求。

  5)、化妆品&医美:疫苗面世有望加速线下消费回暖、刺激社交需求,同时带动化妆品和医美消费复苏。

  6)、跨境电商:国际航线逐步增加,批发零售商可以线下看货。跨境物流逐渐恢复,跨境贸易基础设施条件改善,利好跨境电商B2B渠道。

  建议关注:酒店、餐饮、黄金珠宝、免税&百货&出境游、化妆品&医美、跨境电商等:疫苗进度不及预期风险,消费需求恢复不及预期风险等。

  第二名海通证券(汪立亭、李宏科、许樱之、陈扬扬、高瑜等)

  总体来看,社零及百家零售增速逐月改善,可选品类表现较优,消费稳定回暖势头延续。展望2020年四季度及2021年一季度,我们预计可选消费增速有望继续环比改善,建议关注细分品类及对应公司的业绩弹性;而超市行业受肉类价格下跌、疫情影响水产消费以及基数效应等周期性影响,短期同店仍有一定压力。

  零售行业正步入以社区团购为代表的新一轮转型创新期。看好具有核心供应链优势的超市龙头,有望在行业阵痛期拉长供应链长板、补强科技能力短板,同时优化组织机制,从而加速提升市场份额。

  社会服务方面,随着疫情缓解,我们预计线下接触类活动行业(酒店、餐饮、景区演艺等)有望好转。疫情加速中小企业市场出清,龙头扩张提速,行业集中度有望提升。

  第三名长江证券(李锦、赵刚、陈亮、范晨昊等)

  回归当下渠道模式和品牌格局的变化,我们认为,2020年疫情居家环境大幅提升了渠道变革的剧烈程度,而基于龙头的互联网公司仍在加速布局渠道转型,我们判断,今明两年仍是渠道变革和品牌竞争格局重塑的关键年份。

  从长期产业趋势来看,基于民族自信、强消费能力、工业制造能力以及高效的渠道基础,中国正迎来细分领域优质国货品牌崛起的浪潮。

  整体上,国内大家电行业迎来了量价拐点,出口高景气依旧,且当前行业整体估值具备较强比较优势,外资再现底部布局特征,后续经营回暖弹性有望驱动估值共振。

  考虑到国内消费需求稳步复苏、空调价格竞争步入尾声,景气与格局两个大逻辑都在向好,行业已步入量价齐升通道,主营逐季提速可期;得益于规模的快速恢复,以及价格拐点的确立,盈利持续改善或仍较为确定;此外,四季度开始,行业量价以及公司收入、利润基数均明显降低,经营改善确定性进一步提升。

  未来一年时间维度内,白电有望复制2017年走势,当前估值性价比优势依旧凸显,正迎来较优配置窗口,估值切换行情值得期待。

  重点关注格力电器、美的集团及海尔智家;老板电器、浙江美大及华帝股份;九阳股份、海信家电、科沃斯及荣泰健康等标的。

  第二名光大证券(金星、甘骏、王奇琪、王彦玮、朱悦)

  展望后续,家电龙头之间仍会有动态博弈,但板块整体竞争格局边际改善,所以价格会随成本上行,紧平衡修复。

  一方面价格弹性会带动收入端复苏弹性更强,另一方面,成本转移能力更强的龙头利润率温和修复确定性领先。

  我们重点关注三条主线个季度量价复苏能力更强的白电龙头:

  、、、;2)小家电或仍是增速最好的成长板块,疫情催化结束后,优选具备中长期持续成长能力的:

  核心观点:家电板块的戴维斯双击值得期待。2021年我们将进入后疫情时代,虽然生活大体恢复常态,但生活习惯和消费习惯具有一定的趋势性。

  的四大红利(电商红利、出口红利、地产后周期红利、居家红利)仍将继续,其持续性有望超出资本市场的预期。我们判断行业基本面的超预期,以及蓝筹标的的估值提升,将带来家电板块的投资机会。后疫情时代,品质生活提升家电需求:消费者在疫情期间养成的生活习惯得到延续,加上居家时间延长的影响,消费者更加关注家庭生活品质和环境健康,对厨房电器、环境电器的需求上升。而大家电消费表现为需求升级,高端、大容量的冰箱和洗衣机,以及带新风和自清洁功能的空调在疫情后的销量增速明显优于其他品类。我们认为,疫情对高品质家电消费只起到催化作用,而消费者对品质生活的需求提升才是决定因素。另外,线上消费的优质体验推动线下流量持续向线上转移,后续“宅经济”有望带动新一轮电商红利。

  地产走势向好,利好家电销售:近期住宅销售复苏,有望提振未来家电需求。根据国家统计局数据,2020年1~10月,受疫情影响,国内住宅商品房销售面积YoY+0.8%。我们测算,新房销售有望滞后4~5个季度提振大家电购置需求(从2021Q2起),厨电、空调、冰箱、洗衣机行业将受益,龙头公司弹性更大。

  海外需求有望维持增长:一方面,后疫情时代,消费者居家时间有望得到永久性延长,宅经济将持续刺激海外家电需求。另一方面,海外复工复产尚需时间,海外订单向国内转移的趋势未变。疫苗将于2020年12月开始相继获批上市,但疫苗广泛接种至海外供应链完全复工复产亦需要一段过程。我们判断,因疫情原因转移向国内的海外订单短期内并不会减少。

  投资建议:当前资本市场对家电行业红利的持续性预期不足,兼之蓝筹标的的估值仍有进一步提升的潜力。

  长江证券(陈佳、余昌等)核心观点:根据我们对春节前三个月生猪供需的分析,我们认为,2020年11月-2021年1月,生猪需求的增加预计显著超过供给的增加,猪价上涨有望持续。

  机会,如牧原股份,重点关注温氏股份和傲农生物,建议关注正邦科技,新希望,唐人神和金新农。

  投资建议:回归本源,成本控制将重成核心逻辑。

  农业作为典型上游行业,成本控制力始终是企业安身立命、做大做强的起点,2020年的超高景气刺激养殖企业产能狂奔,抢行情抢出栏情况普遍,成本在高猪价面前成为次要因素。

  2021年猪周期大概率开启下行通道,虽然价格仍居高位,但成本因素将成为企业无法再回避的问题。

  我们长期看好生猪规模化机遇,新财富最佳分析师最新观点来了!同时提示建设过高标准猪场的战略风险,建议继续关注行业成本控制标杆公司

  ,短期遭遇困境、技术体系基础过硬的,关注扩张节奏以及成本管控。肉禽方面,建议关注

  食品toC转型,推荐估值具备安全边际、周期触底回升的黄羽肉鸡龙头立华股份。继续重点推荐海大集团,过去十年海大顺利完成了品类扩张,打消了市场对于公司从高毛利水产料往畜禽料横向拓展能否维持住ROE的疑虑,展望未来在继续提升饲料份额的基础之上,我们看好海大集团逐步打通水产、畜禽,利润增长点将更为多元。短期公司进入新一轮产能投建高峰,增长路径清晰。动保公司迎来下游需求修复,建议关注

  、中牧股份、科前生物、生物股份等。大宗农产品预期走强,建议关注中粮糖业等。

  1、价格与政策或共振,继续重点关注农业板块:

  ,生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易,生猪期货有利于生猪养殖企业更好预期价格、减少/规避猪价波动风险。猪价方面,本周略有回调,截止12月13日全国生猪均价32.83元/kg,环比上周下降2%。我们认为,非洲猪瘟长期存在的可能性较大,预计行业高盈利周期将显著拉长。2)本周全国玉米均价继续上涨,由于中储粮停收及吉林定向投放玉米启动,涨幅放缓。我们预期饲用等需求总体增长(虽短期水产料进入淡季、禽存栏有所下降),叠加拉尼娜气候预期下包括全球豆类产量或受影响,预期多品类大宗

  价格仍存上涨空间,种植产业链有望迎来景气上行。3)一号文件窗口期临近,种业或迎政策催化。从历史来看,每年12月底召开中央农村经济工作

  ,之后出台一号文件,屡屡聚焦农业。我们认为在国家高度重视粮食安全背景下,转基因育种政策或进一步加速放开。2、养殖产业链:重点推荐

  (动保龙头)、(高成长的屠宰肉制品龙头)、圣农发展(白羽肉鸡龙头蓄势转型),把握养殖个股的预期差。3、种植产业链:重点推荐种子板块(转基因推进或加速)、

  。中长期成长逻辑不变,核心竞争力铸就壁垒,市占率有望不断提升;随消费逐步企稳,多品类水提升,受前期疫情影响投苗,预期多品种养殖明年景气度向上,水产饲料增速有望提升;玉米豆粕等饲料原材料涨价,长期看公司原料采购、成本控制优势将进一步凸显;叠加动保种苗进展,业绩快速增长可期,继续重点推荐。

  延伸阅读:2020第十八届新财富最佳分析师评选结果

  医药板块怎么投?兴业证券:明年“磨底”+“结构性行情”的机会较大(责任编辑:DF519)

  机构论市:盘面惊现两大异象 A股迎来牛市强震期

  20万股民懵了!花式闪崩 300亿巨头跳水!“小金龙鱼”爆雷跌停 还有这些股

  什么信号?“中字头”集体爆发!近2000亿巨头又涨停 今年已飙涨30%!

  A股三大指数收跌:创业板指跌1.57% 券商股领跌

  中字头集体狂飙!地产白马却频创新低 国家队重仓被套

  A股机构化加速 今年五路资金有望输送万亿元“活水”

  1月13日晚间上市公司利好消息一览(附名单)

  任泽平:如果要给这轮牛市起一个名字 我觉得是“改革牛”

  汽车芯片短缺 潜在受益股有这些(附名单)

  机构论市:盘面惊现两大异象 A股迎来牛市强震期

  20万股民懵了!花式闪崩 300亿巨头跳水!“小金龙鱼”爆雷跌停 还有这些股

  什么信号?“中字头”集体爆发!近2000亿巨头又涨停 今年已飙涨30%!

  A股三大指数收跌:创业板指跌1.57% 券商股领跌

  中字头集体狂飙!地产白马却频创新低 国家队重仓被套

  A股机构化加速 今年五路资金有望输送万亿元“活水”

  1月13日晚间上市公司利好消息一览(附名单)

  太优秀!年报预增逾230% 这只食品饮料股直接涨停 速冻食品大幅跑赢大盘

  任泽平:如果要给这轮牛市起一个名字 我觉得是“改革牛”

  机构论市:盘面惊现两大异象 A股迎来牛市强震期

  20万股民懵了!花式闪崩 300亿巨头跳水!“小金龙鱼”爆雷跌停 还有这些股

  什么信号?“中字头”集体爆发!近2000亿巨头又涨停 今年已飙涨30%!

  A股三大指数收跌:创业板指跌1.57% 券商股领跌

  A股机构化加速 今年五路资金有望输送万亿元“活水”

  1月13日晚间上市公司利好消息一览(附名单)

  太优秀!年报预增逾230% 这只食品饮料股直接涨停 速冻食品大幅跑赢大盘

  1月13日晚间沪深上市公司重大事项公告最新快递

  汽车芯片短缺 潜在受益股有这些(附名单)

  4万股民无眠!新年连砸6个跌停 铁定面值退市!股价狂跌98%

  《感觉幸福来得有点快》今天是2021年1月13日,星期三,收益不断创新高,只恨手

  一般买基金的有这么3种人,账户余额0-10万的就是天天骂人,10-50万这种人很

  幸福逃得太快了!说简单点,从近期的行情上看,基本上可以确定,咱们应该降低对202

  稳健型组合鸡鸡,供有兴趣的人士观摩!第一组合名单!1,110011,易方达中小盘

  招商白酒改lof了,1月15日起可以场内交易了,可能绝大多数小伙伴跟我一样,不清

  夕阳无限好,只是近黄昏——没有最惨只有更惨,说一说地产板块及从中得到的启示

  《牛市第三阶段已经正式开启》今天是2021年1月14日星期四,牛年第14贴。什么

  像这几天之突然大涨暴涨与大跌暴跌,如何应对?第一,少量分批入场,减轻一买就跌对投

  郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

  资质证明研究中心联系我们安全指引免责条款隐私条款风险提示函意见建议在线客服天天基金客服热线

  客服邮箱:span>

  人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。中国证监会上海监管局网址:

  谣言侵权(诽谤、抄袭、冒用等)确定取消举报邮箱:举报举报成功!关闭

恒行注册
Copyright © 2015-2020 恒行娱乐 版权所有 txt地图 HTML地图 xml地图